經(jīng)歷了三個月的沉寂之后，國際黃金市場在進入2011年一季度末開始展開上升攻勢，進入二季度后再次上演迭創(chuàng)新高大戲，近期更是連續(xù)四天創(chuàng)出歷史新高。

　　白銀已破每盎司40美元大關(guān)，僅在今年已攀升近三成的銀價更顯得勢頭強勁。

　　在多重利好的刺激下，市場普遍看好金銀價可能會再有突破，但也有專家認為金銀市場上行壓力正在增大，全球經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢或成金銀上漲阻力，而關(guān)鍵時點可能就在二季度。

　　國際金價牛氣沖天奔"千五"

　　自去年12月7日國際金價創(chuàng)出新高后，歷經(jīng)近3個月調(diào)整，黃金在今年3月出現(xiàn)兩次突破，均是"曇花一現(xiàn)"的行情，但進入4月以來，新一輪金價爆發(fā)期似乎不期而至。

　　受美元走弱以及全球通脹預(yù)期加劇的支撐，國際金價從4月5日起連續(xù)四天均創(chuàng)出歷史新高，可謂氣貫長虹。短短一周交易時段內(nèi)，黃金漲幅達到3.23%，盤中一度漲至每盎司1474.80美元。同時國際黃金期貨一周內(nèi)5個交易日全部上漲，周漲幅達到3.2%。

　　金價為何突然爆發(fā)？中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤認為，近期三大因素"導(dǎo)演"了黃金連創(chuàng)新高：

　　第一，美元下滑。因為美國國會兩黨在距離臨時預(yù)算案到期僅一小時的最后時刻，才就本年度政府預(yù)算案達成協(xié)議，美元經(jīng)歷了一輪大跌。衡量美元對一攬子貨幣比價的美元指數(shù)8日一度下探至2009年12月份的最低水平，由于黃金以美元計價，弱美元迅速成就了黃金強。

　　其次，歐元區(qū)債務(wù)危機陰云再起。歐元區(qū)財長近期將就葡萄牙金融援助方案進行協(xié)商，憂慮加劇導(dǎo)致投資者對黃金的買興受到進一步提振。同時歐洲央行7日宣布升息25個基點，為自2008年7月以來首次升息，歐元隨之走強，黃金也取得4個月以來的最大周度漲幅。

　　第三，高油價支撐高金價。由于利比亞等中東北非產(chǎn)油國的動蕩局勢仍在延續(xù)，紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨達到每桶112.79美元，為2008年9月以來的最高收盤水平，油價、金價聯(lián)動效應(yīng)推高了黃金上漲預(yù)期。

　　"黃金4月以來的創(chuàng)新高基本在高位站穩(wěn)，已經(jīng)突破了1450美元的關(guān)口，近期利好刺激因素仍在，首度沖擊'千五'不是沒有可能。"大陸期貨分析師施梁說。

　　"爆發(fā)點"還是"風險點"？

　　近期美國著名投資大師吉姆·羅杰斯表示，十年內(nèi)黃金將會漲到每盎司2000美元。而在連漲行情下，不少機構(gòu)也開始調(diào)高黃金的預(yù)期。

　　業(yè)內(nèi)專家認為，短期內(nèi)由于美元下滑、歐債危機延續(xù)，加上原油等基礎(chǔ)性產(chǎn)品價格的上漲所帶動全球物價全面上行壓力，將繼續(xù)推高金價，黃金"避風港"的魅力仍在。

　　但是，已經(jīng)身居高位的黃金，經(jīng)歷了十年大牛市，其實風險也在積聚，上行的阻力也將逐步加大。興業(yè)銀行分析師蔣舒指出，黃金面臨短期和長期的風險。短期來看，迅速上漲以后積累的技術(shù)性回調(diào)要求明顯，獲利盤大量套現(xiàn)將快速打壓金價，3月黃金創(chuàng)新高后回落就是如此。

　　長期來看，美國最重要的就業(yè)數(shù)據(jù)逐月向好，經(jīng)濟復(fù)蘇依然是遏制黃金繼續(xù)上漲最大的因素，并將可能導(dǎo)致美元上行，黃金逆轉(zhuǎn)。此外，由于通脹壓力加大，全球央行抑制通脹的舉措將越來越頻繁，也將抑制金價，所以黃金雖然保值，絕非只漲不跌，尤其在歷史高位時風險更大，根據(jù)美國就業(yè)數(shù)據(jù)變化，也許關(guān)鍵時段就出現(xiàn)在今年二、三季度間。

　　如果美聯(lián)儲不放棄量化寬松，全球都將被迫接受輸入性通脹，進而逼迫全球進入加息周期。歐洲央行的決策或成為后危機時代的轉(zhuǎn)折點，全球央行利率水平將逐步向常態(tài)回歸，所以目前對于黃金要"謹慎追高"。

    白銀"瘋漲"蘊藏何種風險？

　　2008年全球金融危機爆發(fā)后，黃金"硬通貨"魅力顯現(xiàn)，曾在全球投資市場演繹一枝獨秀的行情，但目前全球投資品市場"冠軍"，無疑已被白銀取代。白銀瘋漲動力何在？背后究竟有何風險？

　　今年以來，國內(nèi)白銀價格以每公斤6660元開盤，目前已漲至每公斤8567元，漲幅超過28.6%，僅在4月以來短短4個交易日內(nèi)，銀價漲幅超過7%。而從去年9月初來算，白銀在差不多半年的時間內(nèi)實現(xiàn)翻番，而同期黃金漲幅僅為13.6%。

　　白銀有著與黃金類似的金融屬性，在歷史上曾長期作為人類貨幣使用，所以刺激黃金上漲的因素在白銀上同樣適用，尤其全球性的通脹壓力加大，大量資金涌入導(dǎo)致長期被價值低估的白銀猛漲。

　　此外，白銀與黃金最大的不同是其商品屬性很強，也是多個工業(yè)領(lǐng)域的重要原材料，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇背景下，工業(yè)需求猛增，導(dǎo)致了白銀商品屬性突然"閃光"，助長了銀價。

　　雖然目前市場上關(guān)于白銀未來潛力無限的論調(diào)很多，但白銀的風險也不言而喻。首先，銀價波動遠大于金價，大漲可能伴隨大跌，風險很大。其次，目前白銀"炒風"盛行，如此暴漲絕非由于實物需求導(dǎo)致，所以泡沫也可能被戳破。

　　全球著名白銀行業(yè)企業(yè)賀利氏公司的一位專家對記者說："目前雖然白銀暴漲，但不要忘了31年前，白銀曾從每盎司48.7美元狂瀉到4美元，這就是惡炒產(chǎn)生的惡果。"

　　而且，值得關(guān)注的是，目前國內(nèi)白銀價格已遠遠強于黃金價格。在最近一周內(nèi)，國際金價連續(xù)四天創(chuàng)新高，國內(nèi)金價僅出現(xiàn)兩天創(chuàng)新高，而國內(nèi)銀價卻連續(xù)突破歷史新高，毫不猶豫。同時，從金銀價格比來看，國際金銀價目前比價在36倍左右，而國內(nèi)已達到27倍。

　　專家提醒，雖然白銀投資門檻較低、波幅較大套利空間也大，但作為投資者必須看到高位風險，加上國內(nèi)炒銀渠道較少，實物白銀回購渠道依然不暢、變現(xiàn)成本較高，所以投資者要謹慎介入。

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